当地时辰2月6日米兰体育官网，人人第四大汽车集团Stellantis官宣计提约265亿好意思元减值开销，中枢原因是误判新能源转型节律、大幅下调电动化业务野心。

音讯一出股价应声重挫，米兰证交所股价一度暴跌30%，创2021年菲亚特克莱斯勒与标致雪铁龙集团统一设立以来的新低，这次减值界限致使跳跃了公司现时的市值。

花旗分析师在研报中称：“市集虽早已预期集团管帐提减值，但这次减值界限之大、现款开销占比之高，成为影响公司事迹的要津利空身分。”

这并非孤例。福特、通用此前已接踵官宣电动化业务减值，Stellantis的这次动作更是刷新了行业减值界限记录。特朗普政府取消新能源汽车补贴、好意思国电动车市集需求抓续低迷，成为压垮车企的要津稻草，多家泰西车企纷繁按下电动化业务“消弱键”。

从行业举座来看，2025年欧洲纯电车型销量占比为19.5%，同比增长近30%，但远未达到市集预期；在好意思国，纯电新车销量占比仅为7.7%。

当作高度依赖好意思国市集的车企，Stellantis的阵痛尤为剧烈——其营收中枢依仗高利润的Jeep和Ram皮卡，而好意思国恰正是人人电动车需求最疲软的中枢市集之一，双重冲击下让其成为转型波浪中受伤最深的企业。

这场危急背后，是总共这个词西方传统车企迎来百余年发展史上的至暗时刻：一边要在电动化与燃油车业务间发愤均衡投资，一边要直面中国车企快速崛起的竞争，还要应付继续加高的海外贸易壁垒，还是的行业巨头们，正深陷转型与糊口的双重逆境。

减值现款开销将分四年完成

在前首席彭胀官唐唯实（Carlos Tavares）的率领下，Stellantis曾筹画到2030年收尾纯电动汽车占其欧洲销量的100%，占好意思国销量的50%。由于好意思国销量暴跌，唐唯实于2024年底被动辞职。

集团现任首席彭胀官安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）于旧年夏令上任，他在记者电话会议中示意，此前的野心设定“过于乐不雅”。他称：“咱们本日秘书的举措，是对集团贸易模式的一次热切计策调节……旨在将人人各区域的消费者需求，再行置于咱们业务的中枢位置。”

尽管Stellantis已运转在好意思国市集加大燃油车型的投放，菲洛萨仍坚称集团“仍在为电动化业务抓续投资”。

AJ贝尔投资总监拉斯·莫尔德（Russ Mould）示意，这次减值标明Stellantis“误判了人人电动化转型的速率”。但他同期指出，中国车企的强势证实也让东谈主不禁质疑：Stellantis电动化销量遇挫，究竟是受市集大环境影响，照旧单纯因为消费者不招供其车型。

抓有Stellantis股份的意大利钞票束缚公司AcomeA SGR投资组合司理法比奥·卡尔达托（Fabio Caldato）示意，在通用和福特接踵计提减值后，市集已预判Stellantis的减值界限可能超出预期。他示意：“集团需要拿出更多积极数据，才能全面收复投资者的信心。”

这次减值也响应出集团存在产物性量问题。菲洛萨将此抱怨于唐唯实任内的资本削减策略，并示意集团已因此在人人范围内新增2000名工程师。

减值开销还包括集团电动化供应链的钞票减值、因产物性量问题上调的保修准备金，以及此前已秘书的欧洲地区裁人资本。

其中约65亿欧元的减值研究现款开销，亚搏app官方网站瞻望将从2026年运转分四年支付。

尽管负面音讯继续，Stellantis也公布了多项积极进展：2025年下半年集团统一整车委用量同比增长11%，达到280万辆；在北好意思、南好意思、大欧洲区、中国以及中东和非洲等多个要津市集均收尾销量增长。

同期，公司正效率贬责产物性量问题，且已初见奏效。Stellantis示意，2025岁首于今，旗下车型委用后首个月份的故障投诉量在北好意思市集着落超50%，在欧洲地区着落超30%。公司将这一阶段性后果部分归功于质料管控身手的优化，以及工程时间团队的实验。

此外，Stellantis属意于一系列全新及改款车型拉动销量，重心车型包括全新Jeep切诺基、指南者、Recon，以及中期改款的大切诺基和大瓦格尼。谈奇挑战者也将搭载全新双涡轮增压直列六缸发动机，产物力迎来进步，而搭载Hemi发动机的Ram 1500车型颇受市集接待。

一个200亿好意思元的误差

唐唯实下台后，Stellantis开启了一系列要紧调节。当作转换的一部分，该公司罢手了北好意思地区的插电式搀和能源车型销售，并停产了纯电动Ram 1500 REV。此外，Ram还再行推出了TRX车型上的5.7升Hemi V8发动机和6.2升机械增压V8发动机。

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这些要紧调节让Stellantis损失惨重。

该车企近日秘书计提262亿好意思元（折合222亿欧元）的研究用度，这笔开销主要与集团转向“能源摆脱接管”计策研究——粗陋来说，消费者可自主接管满意的能源总成，集团将同期提供内燃机、搀和能源和纯电动多种决议。

这一音讯出自集团的举座业务调节公告，Stellantis同期秘书对公司业务进行“全面重置”。更多细节将在5月21日的投资者日行径中公布，车企明确示意将放缓电动化方法，原因是电动化的“推动节律需由市集需求主导，而非行政领导驱动”。

菲洛萨示意：“咱们今天秘书的调节是咱们于2025年启动的要紧计策的一部分，中枢是让消费者偏激需求再行成为咱们的行径指南。”他还称，这笔无数计提用度“很猛进度上源于此前高估了能源转型的速率，导致咱们与宽广消费者的本色用车需求、消费才智和购车意愿脱节”。

菲洛萨还直言品评了其前任，指出“此前运营彭胀的造作形成了诸多影响，咱们的新束缚团队正缓缓贬责这些问题”。

Stellantis示意，262亿好意思元计提用度中，174亿好意思元（折合147亿欧元）的损失是由于调节产物筹画以合适客户偏好和好意思国新的排放规则所致。这也响应出集团对纯电动车型的市集预期大幅下调；另有34亿好意思元（折合29亿欧元）为取消研究阵势产生的钞票减值。

此外，集团为“优化界限”调节纯电供应链，计提了25亿好意思元（折合21亿欧元）的研究资本；64亿好意思元（折合54亿欧元）则用于应付欧洲裁人等其他运营调节产生的开销。

Stellantis瞻望，2025年下半年公司营收将达到922亿至946亿好意思元（折合780亿至800亿欧元）。尽管营收数据看似可不雅，但公司同期净亏蚀瞻望将达224亿至248亿好意思元（折合190亿至210亿欧元）。

这是一个令东谈目的目结舌的数字。Stellantis对此的恢复是取消2026年的年度股息披发，公司董事会还批准刊行最高59亿好意思元（折合50亿欧元）的公司债券。

无须置疑，投资者受到了惊吓。Stellantis股价暴跌23.69%，收于每股7.28 好意思元（6.16 欧元）。

缩减电动汽车发展野心

菲洛萨自旧年起，已运转缓缓下调Stellantis集团电动化发展野心。

当作计策调节的一部分，这家意法好意思合股车企于上周四达成公约，将其抓有的一家加拿大电板合股企业49%的股份，出售给韩国结合伙伴LG新能源。

意大利金属工东谈主集合会（UILM）周六在一份声明中示意，由Stellantis扶持的汽车电板公司Automotive Cells Co.（ACC）已见告工会，该公司已毁灭介意大利和德国拓荒超等工场的筹画。

ACC是一家电板合股企业，Stellantis参与其中是最大的投资者，曾筹画在欧洲（法国、德国和意大利）拓荒三座超等工场。

然则，UILM示意，ACC束缚层已见告他们，介意大利泰尔莫利和德国凯泽斯劳滕的筹画阵势已被“透顶放置”。

ACC在周六随后发表的声明中示意，其在德国和意大利的阵势自2024年5月以来一直处于放置状况，并补充说，重启这些阵势的“先决条款”不太可能赢得称心。声明称，正在议论“不同的决议”。

Stellantis示意，公司正在密切关怀事态发展，并已“全面动员”以评估其对工业和社会的影响。

ACC，隶属于Stellantis和梅赛德斯-飞奔以及TotalEnergies ，该公司已在法国的一家工场运转分娩，但由于电动汽车需求疲软，暂停了意大利和德国的阵势。

ACC领先2020年的野心是在三个国度各建三条分娩线，每条分娩线年产能为8吉瓦时（GWh）。当今的筹画是仅在法国建两座电板厂，但装机容量更高，区别为13吉瓦时和15吉瓦时。

这家法国工场目下正在为Stellantis汽车分娩产物，但一位知情东谈主士示意，为梅赛德斯分娩的制品电板应该会在2026年年中运转分娩。

这再次突显了欧洲在建立我方的电板产业以减少对亚洲供应和时间的依赖方面所濒临的艰难。

高德纳议论公司分析师佩德罗·帕切科（Pedro Pacheco）警告，Stellantis等车企的消弱动作，存在调节过度的风险。他示意：“企业这次计策转向存在反应过度的问题，必须把电动化这件事作念好，因为这关乎企业的命悬一线。”

Stellantis瞻望，2025财年下半年净亏蚀初步在190亿至210亿欧元之间，且本年将暂停派发股息。集团同期瞻望，2025年下半年工业业务将产生14亿至16亿欧元的现款浪掷。

关于2026年，Stellantis瞻望净收入将收尾中个位数增长，调节后营业利润率为低个位数；并瞻望2027年工业业务摆脱现款流将回正。

该公司将于2月26日发布2025年下半年及全年的最终事迹叙述。

（原标题为《要紧计策造作！人人第四大汽车集团闪崩》）

起原：汽车贸易挑剔