马年春节行将到来，蛇年的行情已经接近尾声，举座来看，蛇年是投资契机较多的一年。以科技股大涨为代表，许多科技板块有不俗的推崇，举例芯片半导体、算力算法、东谈主形机器东谈主、固态电板、生意航天、可控核聚变等等。

马年行情行将到来，且2026年是“十五五”狡计的开局之年，在“十五五”狡计纲要中明确提到的科技革命主意仍然有望在马年获取不俗的推崇。因此，马年科技股行情有望延续，科技股仍然是投资干线之一，但不是惟一的干线。跟着住户储蓄向成本市集大调动的加快，更多的资金通过径直开户入市或是买基金入市，为市集带来更多的增量资金，这将会推动这轮行情的深化。因此，马年市集有望延续这轮慢牛长牛行情。

从估值水平看，面前沪深300的市盈率约为15倍傍边，低于历史平均估值，诠释市集举座仍处于牛市中场，还未参加中后期，市集的投资契机依然较多。马年，更多的板块有望参与轮动，包括新动力、军工、有色金属这些“中登股”，以及部分传统白马股齐会迎来一定的推崇。

面前，春季攻势行情已冉冉开启。近日A股市集规章了前期的调动，运转出现一定的反弹，市集成交量也守护在2万亿元以上，这也诠释市集的交投意愿依然活跃。尽管与高点比拟，成交量有所萎缩，但2万亿元的成交量仍然是守护在较高水平。周边春节，部分投资者提前度假，参加来回减少，影响了市集的总体成交量，然则市集举座上行的趋势并未改变。

春节时间，全球走亲访友，餐桌上的热点话题无疑是旧年全球投资收益若何。这会使得市集的赢利效应进一步扩散，更多的投资者可能会在节后入市或者加仓。

对于“持股过节照旧持币过节”这也曾典问题，我屡次提议，主要取决于投资者的持仓结构。若持有的是优质股票或是优质基金，大可宽解持股过节，节后市集梗概率依旧保持上行趋势；若持有的是短期涨幅过大，具有一定泡沫化迹象的题材股，那可以在节前实时收获了结，节后再找契机进行布局。

很难相信《战地6》发售初期同时在线人数曾超过70万。此次断崖式下跌对开发商EA与DICE而言无疑敲响了警钟，当前的玩家流失态势已引发业界对游戏未来运营的担忧。

2月11日，国务院以“深化拓展东谈主工智能+，全地点赋能千行百业”为主题，举行了第十八次专题学习。国务院总理李强在主理学习时强调，要全面鼓舞东谈主工智能科技革命、产业发展和赋能利用，培育壮大新质出产力，推动高质地发展。要深入引申“东谈主工智能+”行为，相持以科技革命引颈产业革命，以产业升级促进科技迭代，推动东谈主工智能赋能千行百业、走进千门万户，米兰催生一多半新产业、新形状。面向当年，“东谈主工智能+”远景浩瀚，将不断带动浮滥和产业升级，在更多领域掀开新的发展空间。

李强总理同期指出，要深入意志和把捏东谈主工智能发展态势，推动东谈主工智能全链条冲破、全场景落地，更猛进程开释发展潜能。要赓续夯实时刻底座，鼓舞算法革命，加大高质地数据的供给，栽植大模子性能，前瞻布局新时刻、新旅途。要鼎力鼓舞规模化、生意化利用，促进东谈主工智能末端和作事浮滥，开发东谈主工智能利用示范基地，发展壮大智能体产业，拓展更多高价值利用场景。这一系列的表态，对“东谈主工智能+”干系板块酿成较大利好推动。

引申“东谈主工智能+”行为，需要充分引发全社会的活力和创造力。东谈主形机器东谈主是“东谈主工智能加+浮滥”最佳的利用场景之一。该板块在旧年已有荒芜可以的推崇，瞻望本年仍将赓续发展、赓续落地，成为新一轮产业发展的主要主意。由于我国制造业材干较强，当年全寰球的机器东谈主产量中，有可能大部分齐是中国制造。因此，东谈主形机器东谈主板块仍然是值得全球重心热心的板块。

与此同期，其他“东谈主工智能+”主意也在冉冉落地，因此本年“东谈主工智能+”依然是一个蹙迫热心点。本年年头，字节进步内测的AI视频模子Seedance2.0不测引爆全球热心，其具有生成多镜头电影级视频的材干，被业界称为导演级AI。这股飞扬也并非孤例，国际OpenAI的Sora不时迭代，国内快手可灵等竞品也在长视频主题一致性的赛谈上热烈角逐。这对东谈主工智能方面的发展起到了很大的推手脚用，亦然目下科技革命的一个主意。通过越来越多大模子的推动，以及生意利用的落地，“AI+”在本年有望迎来更多履行性冲破。

相对而言，港股市集近期推崇比较低迷，恒生指数、恒生科技指数均出现一定的调动。究其原因，我以为是A股市集近期有住户储蓄大调动的利好推动，而港股市集资金面偏弥留，是以港股近期调动较多。但港股的调动亦然暂时性的，从全年来看，港股依然有望获取可以推崇，梗概率也会呈现慢牛行情，是以全球也不消过于悲不雅。从中长期来看，港股后续有望出现一定的推崇，因此本轮调动亦然一个相对短期的经过。

对于后市，全球要保持信心和耐烦。总体来看，在经济复苏、CPI转正、物价慈悲飞腾的配景下，市集的信心有望冉冉栽植。国度统计局最新公布的一月份物价数据表示，住户浮滥需求不时复原。一月CPI环比飞腾0.2%，同比飞腾亦然0.2%。扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比飞腾0.8%，PPI环比飞腾0.4%，同比下跌1.4%，同比降幅有所收窄。这齐表示出住户浮滥需求正在慈悲复苏，推动物价慈悲飞腾既是蹙迫的战术缱绻，亦然提振浮滥的蹙迫体现。这也为本轮行情打下了基本面的基础。

（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）